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白糖：五一期间原糖下跌5%

【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)五一期间期价下跌达到5%，海外糖市场自高点回落，在利好持续兑现后，出现价格回吐。

(相关资料图)

【现货报价】节前南宁中间商新糖站台报价7130元/吨，上调50元/吨，昆明中间商新糖报价6850-6920元/吨，上调120-130元/吨。

【市场信息】1、巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西4月出口糖97.16万吨，较上年同期的131.68万吨下降26%。

2、StoneX预计全球22/23年度糖供应过剩量为110万吨，低于3月预估的250万吨，因印度、墨西哥、欧盟等地产量下滑。

【南华观点】预计今日糖价有所低开，但整体下跌幅度小于外盘。

苹果：偏强运行

【期货动态】节前最后一个交易日，苹果期货继续上涨，涨幅超过1%，受西北降温影响。

【现货动态】山东栖霞走货稍有放缓，整体变动不大，烟台及周边客商备货积极性尚可，沂源果农急售心态，顺价销售。陕西交易多集中在洛川，冷库包装及走货速度较快，近期电商走货有所加快。甘肃交易氛围尚可，冷库包装发货增多，花牛需求较高。运城临猗晚富士价格暂稳，冷库走货多以客商发自存货源为主，调货客商按需采购。广东批发市场到车稳定，槎龙市场到车38车左右，下桥到车22车左右，江门到车17车左右，到车消化压力不大，五一氛围同比不及往年，但环比好于清明。

【南华观点】节前西北遭遇霜冻影响，受冻情况待股计，短期苹果走势偏强。

【期货动态】CBOT玉米周三收高，市场对黑海谷物外运协议的未来感到紧张。

节前最后一个交易日大连玉米破位下跌，淀粉跌幅扩大，整体延续下跌走势。

【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2750元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2770元/吨，下跌10元/吨；哈尔滨报价2610元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价2980元/吨，与昨日持平；山东报价3150元/吨，与昨日持平。

【市场分析】东北玉米价格偏弱运行，大宗消费低迷，市场信心不足，中储粮轮换接近尾声，深加工收购心态较差，随采随用，下游持续亏损，需求不振。华北玉米价格止跌企稳，仅有少数企业报价下调，下游企业到货量出现下降。销区市场价格继续下行，港口高报低走，需求较差，贸易商压力较大，饲料企业有进口玉米替代使用现象。

淀粉方面，华北地区震荡偏弱，前期停工企业恢复生产，供应集中，下游需求表现一般。华南地区走货平稳，短期价格暂稳运行，市场仍存一定压力。

【南华观点】整体处于下跌趋势，以反弹沽空为主。

生猪：涨价持续时间有限

【期货动态】05进入交割月前最后一天，收于14490，涨幅0.1%；07收于16520，涨幅1.35%。

【现货报价】昨日全国生猪均价14.62元/公斤，较28日上涨0.08元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.78、14.50、14.45、14.50、15.10元/公斤，分别下跌0.15、0.20、0.05、0.20、0.10元/公斤。

1.供应端：北方地区天气多降雨叠加假期部分猪场放假，集团厂出栏量也一般，供应端对市场价格有支撑；

2.需求端：假期出游人数同比增加，屠宰量在节假日期间继续上升，但南方猪肉消费的节日效应并不强，从生猪价格来看上涨较节日前也有限；

3.从现货来看：天气原因助涨，但节日效应对猪肉需求增加不及预期，多地终端市场促销压价，出现毛猪涨，白条涨不动的情况，如今节日效应已过，需求进入节前水平，随着北方天气转好后，价格或将继续下跌。

【南华观点】节日效应已过，期货补节日期间的上涨情绪后（今年五一出游人数增加较多，餐饮消费好）或随需求进入节前而重新下跌，本轮二次育肥较为谨慎，启动不多，5月中旬之前仍考虑逢高做空07策略。

鸡蛋：温柔上涨有利于蛋价

【期货动态】05收于4251，跌幅0.26%，09收于4187元/500公斤，跌幅0.69%，

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.59元/斤，保持不变，主销区鸡蛋均价为4.76元/斤，保持稳定，主产区淘汰鸡均价6.09元/斤，较昨日上涨0.03元/斤，淘汰鸡供应量略增。

1.供应端：当期开产蛋鸡仍然在低位，终端库存在五一前备货较为谨慎，供应偏少，这几天的梅雨季也影响了拿货的态度，但长期的利润使得远月蛋鸡存栏开始增加，供应偏多；

2.需求端：本次五一出行人数远远超过去年，恢复到2019年的水平，节日突击消费拉动下，鸡蛋价格完成由跌转涨的转换；

【南华观点】06合约短期偏多对待，09逢高做空，后期供应偏多问题需持续关注。

【盘面回顾】蛋白受到港问题影响短期偏强。

【供需分析】油厂的大豆开机压榨率随巴西豆买船进港而显著上升，但由于政策的多变与部分油厂开机压榨节奏的不确定，豆粕的短期供给依旧偏紧。但考虑后续随着到港压力加大且开机压榨量上涨，豆粕的供给将会表现为显著增加，且随着更低成本的大豆买船的不断到达，豆粕成本因此不断下降，基差考虑同步回落。杂粕方面，在中澳关系恢复预期增加的情况下，澳洲的低价菜籽将有望成为中国进口的新一选择，进一步增加菜籽的供给能力。国内供给方面随着前期加菜籽买船持续到港，油厂的压榨较为稳定。此外棕榈粕、菜粕和葵粕的直接进口也令蛋白的总供给增加。在国内提倡豆粕减量行动以及下游养殖利润持续亏损的当下，豆粕的价格将会持续承压，而菜葵棕榈粕等杂粕也会存在更多的替代消费的量。

【策略观点】短期由于到港政策及压榨排产计划的不定建议暂时持币观望。

【盘面回顾】宏观情绪持续发力，对植物油脂形成较大打击。

【策略观点】豆菜09价差做缩持有，豆棕价差做缩持有。

豆一：关注政策变动

【市场动态】农业农村部发布《2023年农业转基因生物监管工作方案》，表示深入贯彻落实中央关于加快玉米大豆生物育种产业化步伐的决策部署，积极支持依法依规开展生物育种研发应用。

【市场分析】目前国储收购工作已结束，但整体余量依旧高于往年同期水平，且所剩大豆品质不佳，随着气温转暖，大豆不便储存，农户卖粮意愿增强，供给压力尚存。新年度播种情况来看，在国家出台了一揽子扶持政策后，农民种豆意愿有所回升，各主产地种植面积小幅增加。

【南华观点】目前国豆余量仍偏高，且新年度或将继续实现高产，豆一维持弱势，关注政策变化。

棉花：关注产区情况

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌近2%，市场对整体经济环境存在担忧，棉价承压下行。

【外棉信息】目前美棉正处于播种时期，截至4月30日，全美播种进度12%，与去年同期持平，领先近五年平均水平1%，其中得州播种进度同比持平，领先近五年平均水平3%。去年美棉因遭遇严重旱情导致大幅减产，新年度干旱问题仍未彻底解决，且种植面积预计显著下降，单产成为市场关注的焦点。据美国旱情最新监测数据，截至4月25日，全美约39%的植棉区受旱情困扰，环比减少1%，其中极度干旱及以上区域面积占比在35%，环比持平；得州约79%棉区受旱情困扰，环比减少3%，其中极度干旱及以上区域面积占比在32%，环比基本持平。短期来看，得州天气炎热但或迎来一定的降雨，土壤墒情或可有所缓解，但旱情难以根除，后续仍需密切关注美棉主产区天气情况对苗情的影响。

【郑棉信息】截止到2023年5月2日，新疆地区皮棉累计加工总量623.18万吨，同比增幅17.27%。由于前期天气欠佳，目前疆棉还未全部播种完毕，整体来看植棉面积有所下调，新年度或同比减产，但国内供给尚且充裕，还需关注新棉后续出苗情况。

【南华观点】短期主产区天气窗口逐渐打开，对市场情绪影响较大，关注新棉生长情况，受需求端转弱影响，棉价上方空间存疑，维持回调做多观点。

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