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太平洋证券股份有限公司曹佩,程漫漫近期对法本信息（300925）进行研究并发布了研究报告《持续高成长的信息技术外包服务商》，本报告对法本信息给出买入评级，当前股价为15.78元。

法本信息

专业的信息技术外包服务提供商。公司主要为客户提供软件技术外包服务。软件技术外包服务是指企业为了专注核心竞争力业务、提高效率和控制IT相关成本，将与软件相关的信息技术系统或产品的全部或部分工作，发包给专业软件技术外包服务企业去执行和完成的活动。公司基于对信息技术的研究与开发，结合客户的业务场景，为客户在信息化和数字化进程中的不同需求提供软件技术外包服务。

深耕十余个行业，提供丰富的行业解决方案。1)金融，法本信息自成立起便专注于金融科技领域，并基于金融业的银行、证券、基金、保险等业务系统，提供端到端的软件服务。2)互联网，法本信息基于SaaS应用开发架构和大数据、AI及物联网技术，并结合其在移动应用开发领域积累的多年经验和技术，为客户提供端到端高附加值的服务。3)汽车，在软件定义汽车的浪潮下，法本信息经过5年的探索与沉淀，于2019年强势进军汽车行业，为整车厂、Tier1、车联网、出行公司等上下游伙伴提供丰富的软件信息服务及定制解决方案，成为SDV时代的赋能专家。4)通信，法本信息的通信专家和咨询团队通过对技术、解决方案和服务的平衡组合，运用大数据技术和挖掘模型，开发新的业务潜能，构筑新的商业模式。5)航空物流，法本信息的航空物流服务团队整合多方资源，提供软、硬、云、服务思维一体的综合解决方案，帮助客户实现一体化供应链管理，提升航空物流行业的综合效能，实现业务模式的更进一步创新。6)软件，法本信息软件技术正加速向云化、平台化、服务化方向演进，正在培育形成开放创新生态。7)房地产，法本信息围绕客户各运营模块的核心需求，基于产品+服务的模式，提供构筑全新形态的一体化房地产行业应用解决方案与服务，助力客户实现业务发展和突破。8)游戏，支持的游戏类型有移动终端(Android/IOS)、H5小游戏、电视游戏、智能音箱、智能手表等，已为国内的互联网游戏和手机游戏客户提供过多款游戏的相关开发服务。

业绩稳定高增，高成长属性凸显。多年来公司业绩始终维持稳定且较高速的增长。2013-2021年公司营收CAGR为71.6%，归母净利润CAGR为69.3%。展现了公司经营的稳健性与高成长属性。

投资建议：公司是专业的信息技术外包服务提供商，深耕十余个行业提供丰富的行业解决方案，多年来业绩保持稳定高速增长。预计公司2022-2024年的EPS分别为0.40元、0.63元和0.96元，给予“买入”评级。

风险提示：下游行业需求景气度下降风险；人力成本上升导毛利率与净利率下降风险；行业竞争加剧。

根据近五年财报数据，估值分析工具显示，法本信息行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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